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受国际油价触底反弹影响,上游成本支撑增强,PE价格短期有所回升。此前PE价格走势一直受下游复工推迟,物流运输封闭影响,库存压力巨大,市场价格进入下行通道。虽然在原油反弹推动下,贸易商及下游积极开单备货,对PE现货价格有小幅支撑,但原油消息面不确定性较高,减产协议月内能否达成犹未可知,导致市场对宏观经济及需求缺乏信心,预计PE反弹空间有限。  5月进口货源将集中到港  原油方面,4月产油国增产趋势明显,市场需求受疫情影响持续降低,预计全球燃料需求至少下降20%。OPEC+将在4月9日举行紧急会议,协商减产协议的分配问题。本次协议大概率将美国、巴西等非OPEC产油国纳入其中。虽然美国油企表态支持减产的决议,但是涉及减产份额分配的核心问题并没有取得一致的结果,特别是沙特与俄罗斯之间的分歧尚未得到解决,4月9日减产协议达成的概率不高。不排除各产油国已经做好相应的增产准备,第一波原油增产冲击即将到来。  聚乙烯方面,上半年产能增长预期明显,浙石化75万吨/年与恒力石化40万吨/年产能PE装置相继投产,覆盖沿海我国PE主要消费区,不但产能充足,而且成本优势明显。金联创资料显示,浙江石化PE价格较市场同类货源均有较大的价格优势,其中LLDPE价格与煤制LLDPE价格接近甚至更具优势,日度平均价较中石化同类货源低160元/吨,较中石油货源低156元/吨,较煤制(神华)同类货源低36元/吨,这将加剧聚烯烃市场的竞争压力。  3月PE装置整体检修规模有所增加,但多属于计划外小修,除沈阳化工外,月内基本复产,整体供应充足。国内PE装置开工率与往年同期相比降幅明显,4—5月,扬子巴斯夫、沈阳化工、延长石化、中韩石化、茂名石化、蒲城、中沙等企业有检修计划,检修装置增多,开工率预计仍将下滑。  目前两油库存处于历史高位,降幅缓慢,二季度下游逐渐进入生产淡季广东11选5计划,石化去库仍将延续。由于欧美疫情严重,部分制品出口企业订单受到一定影响,各国陆续隔离封国,经济活动减少。国内需求低迷,现货市场以弱势观望为主。后市来看,石化依旧以降价促销为主,现货支撑不足。  进口方面,目前下游厂家偏向国内低价货源,成交寥寥。受疫情影响,4月印度货源可能延期到港。后市PE进口货源在5月集中到港,PE价格重心将进一步下移。  下游厂家采购谨慎  近日在春播行情推动下,地膜企业维持高负荷运转。由于节后复工较晚,地膜生产旺季较往年有所推后,开工率一般在六至九成,日产量处于年内峰值。分地区来看,山东地区农膜开机率持续回升在43%左右,但PE原料价格持续下滑,农膜成本支撑走弱,利润缩水明显。而华南地区农膜需求转弱,产量一般,区域内产出以白膜和部分功能性膜料为主。由于上游原料价格持续下滑,下游厂家采购谨慎,按需采购为主,大厂原料库存水平能维持15—20天加工需要,部分中小型企业一般在7—15天。此外,棚膜需求处于淡季,订单跟进稀少,小型企业基本处于停机阶段。  展望后市,地膜销售旺季很快结束,下游需求转入淡季,PE去库之路任重而道远。  综上所述,国际油价走势不确定性较高,两油库存去化缓慢,地膜春播行情接近尾声,出口订单受疫情影响持续收缩,下游厂家维持刚需采购,预计PE反弹空间有限,后市以振荡为主。建议投资者不要盲目追涨,PE仍有回调风险。

PE 谨防回调风险

原标题:PE 谨防回调风险

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